L’image télévisée de Donald Trump dominait jeudi les délégués dans une salle de conférence de la station de ski de Davos, incarnant l’impact démesuré que le nouveau président a eu quelques jours seulement après son deuxième mandat dans le Bureau Ovale.
Les premiers ministres, les chefs d’entreprise et le président de la Banque centrale européenne avaient fait la queue pour le voir s’adresser au Forum économique mondial, son premier discours devant un public international depuis son retour à la Maison Blanche. Un participant a plaisanté en disant qu’il allait chercher du pop-corn pour le spectacle.
Trump ne s’est pas retenu, provoquant des rires nerveux alors qu’il lançait une série d’exigences et d’ultimatums à ses alliés comme à ses rivaux.
L’Arabie saoudite et d’autres producteurs doivent réduire les prix du pétrole, les banques centrales mondiales doivent « immédiatement » réduire les taux d’intérêt et les entreprises étrangères doivent augmenter leurs investissements dans les usines américaines sous peine de se voir imposer des droits de douane. L’UE – qui a été particulièrement critiquée – doit cesser de frapper les grandes entreprises technologiques américaines d’amendes en matière de concurrence.
« Nous allons exiger le respect des autres nations », a déclaré le président. Son prédécesseur avait « permis à d’autres nations de profiter des États-Unis. Nous ne pouvons plus permettre que cela se produise.
Les exigences de Trump sont intervenues au milieu d’une première semaine de mandat frénétique au cours de laquelle le président a lancé une guerre éclair de décrets et d’annonces destinés non seulement à remodeler l’État, mais également à affirmer la suprématie économique et commerciale de l’Amérique. Des droits de douane allant jusqu’à 25 pour cent pourraient être imposés au Canada et au Mexique dès le 1er février, au mépris de l’accord commercial que Trump lui-même a négocié au cours de son premier mandat.
La Chine pourrait être confrontée à des taxes allant jusqu’à 100 % si Pékin ne parvenait pas à s’entendre sur un accord pour vendre au moins 50 % de l’application TikTok à une entreprise américaine, tandis que l’UE devait acheter davantage de pétrole américain si elle voulait éviter les droits de douane. . Soulignant le nouvel unilatéralisme américain, Trump a retiré les États-Unis de l’Organisation mondiale de la santé et a quitté pour la deuxième fois l’accord de Paris sur le climat.
Étonnamment, Trump a utilisé une disposition obscure du code fiscal américain, vieille de 90 ans, pour menacer une doublement des taux d’imposition pour les ressortissants étrangers et les entreprises si leurs pays d’origine étaient considérés comme ayant imposé des taxes « discriminatoires » aux multinationales américaines.
Cette proposition jette une « grenade à main » sur l’élaboration de la politique fiscale internationale, déclare Niels Johannesen, directeur du Centre for Business Taxation de l’université d’Oxford à la Saïd Business School. Cette décision suggère une détermination à « façonner la politique fiscale des autres pays par la coercition plutôt que par la coopération », ajoute-t-il.
Les plans dévoilés cette semaine par le nouveau président font planer le spectre d’une guerre économique sur plusieurs fronts alors que Trump utilise la puissance de la résurgence de l’économie américaine pour rééquilibrer l’ordre international en sa faveur.
La question clé, disent les investisseurs et les décideurs politiques, est de savoir si cela équivaut à une version plus intense de l’approche transactionnelle et de négociation observée lors du premier mandat de Trump, ou à une évolution vers un unilatéralisme débridé, où une Maison Blanche libérée des contraintes du droit international cajole et intimide les gouvernements et les entreprises étrangers.
« Il transforme tout en arme : le commerce, la fiscalité et l’énergie. Je crains que la finance ne devienne également une arme », déclare le directeur de l’un des plus grands fonds souverains au monde. « La plupart des gens parient qu’il se soucie du marché boursier – c’est le seul contrôle. Cela et le fait qu’il a dit qu’il voulait être un artisan de la paix.
A Davos, de hauts dirigeants américains étaient impatients d’applaudir le programme de Trump – ce qui suggère qu’il y a peu d’inquiétude au sein du secteur des entreprises quant à la possibilité que les États-Unis perturbent l’ordre mondial fondé sur des règles.
Les tarifs sont un « outil économique ». C’est tout », a déclaré Jamie Dimon, PDG de JPMorgan Chase, dans une interview accordée à CNBC à Davos cette semaine. « Si c’est un peu inflationniste, mais que c’est bon pour la sécurité nationale, qu’il en soit ainsi. Surmontez-le.
Le marché boursier américain a rebondi cette semaine alors que les investisseurs ont digéré la perspective d’un assouplissement des réglementations régissant les banques et les entreprises de haute technologie, ainsi que l’annonce d’un Projet d’infrastructure d’intelligence artificielle de 100 milliards de dollars lancé par OpenAI et SoftBank. À la fin de la semaine (vendredi après-midi à New York), l’indice S&P 500 était en hausse de 1,8 pour cent.
« De manière anecdotique, les gens parlent aux PDG et disent qu’ils se sentent tous très positifs », explique Mahmood Pradhan, responsable macro mondial chez Amundi Investment Institute.
“Si je me demande ce qui justifie les esprits animaux, la déréglementation bancaire est réelle et la perspective d’une baisse de l’impôt sur les sociétés est réelle.”
Pourtant, en dehors des États-Unis, la menace d’un éventail croissant de barrières commerciales et de conflits autour des politiques fiscales pèse sur les perspectives économiques. Valdis Dombrovskis, le commissaire européen à l’économie, estime qu’une fragmentation du commerce mondial serait particulièrement préoccupante pour des économies comme l’Europe, où le commerce représente plus d’un cinquième du PIB.
Il cite les estimations du FMI montrant qu’une fragmentation géoéconomique extrêmetion Les échanges commerciaux pourraient anéantir 7 pour cent du PIB mondial à moyen terme. « Si cette fragmentation économique mondiale s’installe – et cela risque de se produire – elle aura des conséquences économiques négatives considérables. »
Même s’ils se préparent à une attaque tarifaire, certains décideurs politiques européens affirment y voir des avantages potentiels.
“C’est un nouvel environnement qui est certes moins confortable pour l’Europe, mais qui offre aussi beaucoup d’opportunités”, déclare Alexander de Croo, Premier ministre belge. “L’Europe peut y montrer que nous avons de la stabilité et que nous vivons dans un environnement prévisible où les investissements peuvent avoir lieu.”
Les responsables européens affirment également qu’ils pourraient bénéficier de liens commerciaux plus étroits avec d’autres pays qui pourraient être exclus des marchés américains. « Les pays viennent vers nous parce qu’ils veulent se diversifier en dehors des États-Unis », explique un haut responsable européen.
“Nous devons rester ouverts, mais sans être naïfs”, a déclaré le ministre espagnol de l’Economie, Carlos Cuerpo. « Nous devons permettre à nos entreprises de rivaliser sur un pied d’égalité, dans des conditions égales et dans des conditions de concurrence équitables par rapport aux autres. Ce fut le cas de la Chine. Il faudra que ce soit également le cas des États-Unis.»
Alors que les États-Unis et l’Europe dénoncent depuis longtemps les pratiques commerciales chinoises, Pékin n’a pas tardé cette semaine à se présenter comme un défenseur de l’ordre mondial fondé sur des règles plutôt que comme son ennemi juré.
S’exprimant le lendemain de l’investiture de Trump, le vice-Premier ministre chinois Ding Xuexiang a insisté sur le fait que la mondialisation économique « n’est pas un jeu à somme nulle : « vous perdez, je gagne ». Les plus grands pays du monde doivent « montrer l’exemple », a-t-il déclaré, faisant l’éloge des organismes internationaux, dont l’Organisation mondiale du commerce et l’ONU.
L’ironie de voir la Chine se présenter comme un modèle de libre-échange alors que Trump cherche à obtenir des concessions de ses alliés les plus proches par la force économique brutale n’a pas échappé aux participants de Davos qui ont regardé la performance de Ding.
Malgré la multiplication des mesures et les déclarations lancées par la Maison Blanche cette semaine, la plupart des décideurs politiques mondiaux adoptent une approche attentiste face au transactionnalisme agressif de Trump, plutôt que de tirer des conclusions hâtives sur les ramifications à long terme pour l’économie américaine. économie mondiale système.
« Pourquoi jouer cartes sur table avant lui ? » » déclare le haut responsable de l’UE.
Jonathan Reynolds, le secrétaire d’État aux affaires du Royaume-Uni, reconnaît que « de nombreuses questions » subsistent quant à l’approche du président. « S’agit-il d’un levier de négociation ? S’agit-il d’augmenter les revenus en termes de droits de douane ? » Le Royaume-Uni, dit-il, continuera de plaider en faveur d’une « économie commerciale mondiale beaucoup plus ouverte ».
Il ne fait cependant aucun doute que Trump annonce une escalade significative dans la manière dont il utilisera le commerce comme arme par rapport à son premier mandat.
“Ceux qui entourent Trump ont eu le temps d’élaborer une approche systématique et méthodologique de la politique commerciale protectionniste et cela se voit”, déclare Allie Renison, ancienne responsable du ministère britannique du Commerce, aujourd’hui au cabinet de conseil SEC Newgate. L’approche consistera à constituer un dossier de « preuves » contre les pays, dit-elle, puis à l’utiliser pour obtenir des concessions dans les domaines de la politique économique et étrangère.
La question reste de savoir jusqu’où Trump est prêt à aller. Selon Jeromin Zettelmeyer, directeur du groupe de réflexion Bruegel, le risque de piétiner l’ordre fondé sur des règles réside dans l’effondrement total des voies diplomatiques et juridiques permettant de régler les différends internationaux.
Si Trump devait se retirer d’un plus grand nombre de cadres internationaux, comme l’OMC ou le FMI, prévient-il, alors les arrangements qui aident à gouverner l’économie mondiale pourraient être « substantiellement détruits ».
Le cas extrême, ajoute-t-il, est qu’« ils font vraiment un Poutine », notamment en violant le caractère sacré des frontières internationales. Prendre le contrôle du Groenland ou du canal de Panama par la force, comme l’a menacé Trump, équivaudrait à « réintroduire la loi de la jungle ».
Michael Strain, directeur des études de politique économique au groupe de réflexion American Enterprise Institute, se demande si Trump va inverser les « forces fondamentales » qui conduisent l’intégration économique mondiale – et si le président veut même le faire. Mais quoi qu’il en soit, dit-il, l’incertitude quant à ses véritables intentions « rend difficile la planification des entreprises, crée un effet dissuasif sur les investissements et crée des tensions avec nos alliés ».
Certains mettent en garde contre le fait de se laisser impressionner par les menaces de Trump ou par son adhésion sans limites au capitalisme, parce que son programme était très incohérent.
« Ce à quoi nous assistons, ce sont d’énormes doses d’orgueil américain », déclare Arancha González, doyenne de l’École des affaires internationales de Paris à Sciences Po. «Nous sommes aveuglés par l’intensité de toutes les questions mises sur la table et par la conviction de Trump. Mais nous ne regardons pas les contradictions. C’est comme si nous prenions tous un médicament orange.
Reportages supplémentaires de Harriet Agnew à Davos et Peter Foster à Londres
Visualisation des données par Keith Fray
